Tâm lý sợ rủi ro toàn cầu tăng cao, thị trường vàng lại hỗn loạn

Khi căng thẳng địa chính trị toàn cầu gia tăng và chính sách thuế quan của Trump tiếp tục tiến triển, tâm lý sợ rủi ro trên thị trường vàng tiếp tục nóng lên và giá vàng tương lai COMEX tăng lên 3.177 đô la một ounce vào ngày 1 tháng 4 năm 2025, lập kỷ lục cao. Đồng thời, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã tăng thêm và nhu cầu của thị trường đối với vàng đã tăng vọt, đẩy giá vàng lên cao hơn nữa.

Nhiều động lực thúc đẩy giá vàng tăng vọt

1. Chính sách thuế quan và rủi ro địa chính trị

Chính sách thuế quan của chính quyền Trump và căng thẳng địa chính trị toàn cầu đã trở thành lý do trực tiếp khiến giá vàng tăng. Sự bất ổn kinh tế do chính sách thuế quan gây ra đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn và vàng đã trở thành lựa chọn đầu tiên.

2. Cơn sốt mua vàng của ngân hàng trung ương

Sự gia tăng liên tục trong lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương là động lực quan trọng thúc đẩy giá vàng. Trong bốn năm qua, dự trữ vàng chính thức toàn cầu đã tăng 725 tỷ đô la, trong khi tài sản dự trữ đô la Mỹ đã giảm. Xu hướng “vũ khí hóa” của đô la Mỹ đã buộc các quốc gia phải xem xét lại cơ cấu dự trữ ngoại hối của họ và vàng đã trở thành bên hưởng lợi chính.

3. Sự thúc đẩy kép từ các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức

Sự tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ đã tăng đáng kể và lượng nắm giữ của GLD, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, đã tăng đáng kể gần đây. Đồng thời, những gã khổng lồ của Phố Wall như JPMorgan Chase và HSBC cũng đang điên cuồng tích trữ vàng vật chất, đẩy giá vàng lên cao hơn nữa.

Những bất thường trên thị trường COMEX

Gần đây, khối lượng giao dịch của thị trường vàng và bạc COMEX đã đạt mức cao kỷ lục, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với kim loại vật chất trên thị trường. Từ tháng 12 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024, chỉ trong bốn tháng, khối lượng giao dịch vàng COMEX đã đạt gần 450 tấn, trong khi khối lượng giao dịch bạc đạt 5.050 tấn. Nhu cầu giao hàng bất thường này cho thấy có thể có những bất ổn chưa được tiết lộ trên thị trường, càng làm trầm trọng thêm sự chú ý của các nhà đầu tư đối với thị trường vàng.

1. Cổ phiếu vàng tăng vọt

Cổ phiếu vàng COMEX đã tăng nhanh chóng lên 43,3 triệu ounce (khoảng 135 tỷ đô la) từ mức 17,1 triệu ounce vào tháng 11 năm 2023, mức cao kỷ lục. Đồng thời, dự trữ vàng trong các kho tiền của London vẫn tiếp tục chảy ra, chủ yếu là cho các ngân hàng trung ương ở các quốc gia thị trường mới nổi.

2. Sự chuyển động đồng bộ trên thị trường bạc

Khối lượng giao dịch trên thị trường bạc cũng tăng đột biến, với khối lượng giao dịch trong bốn tháng đầu năm 2024 vượt xa mức cả năm 2023. Hiện tượng này cho thấy nhu cầu chung trên thị trường kim loại quý đang nóng lên nhanh chóng.

3. Sự mất cân bằng về giá và sự bóp méo thị trường

Chính sách thuế quan đã nới rộng khoảng cách giá giữa hợp đồng tương lai COMEX và vàng giao ngay London, dẫn đến sự không khớp giá trên thị trường. Sự gia tăng hàng tồn kho COMEX trái ngược hẳn với sự tháo chạy của hàng tồn kho London, làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về sự mất cân bằng nguồn cung vàng.

Rủi ro trong tương lai và những cạm bẫy tiềm ẩn trên thị trường vàng

Mặc dù giá vàng đã tăng mạnh gần đây, thị trường cũng phải đối mặt với những rủi ro và bất ổn tiềm ẩn.

1. Rủi ro mua quá mức và áp lực thoái lui

Giá vàng tăng nhanh đã đưa vàng vào vùng quá mua và có thể xảy ra một đợt điều chỉnh sâu trong ngắn hạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy lợi nhuận gộp hàng năm dài hạn của vàng là khoảng 4,92% mỗi thập kỷ, điều này có nghĩa là lợi nhuận vượt mức hiện tại có thể báo trước các đợt điều chỉnh giá trong tương lai.

2. Nghi ngờ thao túng thị trường

Nhu cầu giao hàng bất thường trên thị trường COMEX và hành vi tích trữ vàng của các ông lớn Phố Wall đã gây ra sự đồn đoán trên thị trường về khả năng thao túng. Các ngân hàng đầu tư như JPMorgan Chase đã phòng ngừa các vị thế bán khống của mình thông qua giao hàng thực tế, điều này có thể ảnh hưởng đến xu hướng giá vàng ở một mức độ nhất định.

3. Sự bất ổn trong hệ thống tài chính toàn cầu

Trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu đang thay đổi, những lý do cơ bản khiến vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn vẫn còn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần cảnh giác với những thay đổi đột ngột trong tâm lý thị trường và những biến động giá mạnh có thể xảy ra.

Phần kết luận

Đằng sau sự thịnh vượng của thị trường vàng, có cả nhu cầu trú ẩn an toàn do bất ổn kinh tế toàn cầu thúc đẩy và rủi ro tiềm ẩn do những thay đổi trong cấu trúc thị trường gây ra. Trong môi trường thị trường phức tạp này, các nhà đầu tư cần phải duy trì lý trí và chú ý chặt chẽ đến động lực chính sách và những thay đổi trong tâm lý thị trường để ứng phó với những biến động giá có thể xảy ra. Cho dù là tài sản trú ẩn an toàn hay công cụ đầu tư, xu hướng tương lai của vàng vẫn đầy biến số và xứng đáng được tiếp tục chú ý.