Vào ngày 21 tháng 4 năm 2025, chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục xu hướng giảm, chạm mức thấp trong ngày là 98,164, giảm 1,03% so với giá đóng cửa của ngày giao dịch trước đó, thiết lập mức thấp nhất trong ba năm kể từ tháng 4 năm 2022. Kết quả là, tỷ giá hối đoái euro/đô la tăng vọt lên 1,1485, bảng Anh/đô la vượt qua mức 1,3350 và yên/đô la tăng mạnh lên 141,80 do kỳ vọng về sự can thiệp của Ngân hàng Nhật Bản. Đằng sau cơn bão tỷ giá hối đoái này là sự khởi đầu chung của một "cuộc chiến phòng thủ siêu dài" của các công ty đa quốc gia của Mỹ - các công ty như Apple và Tesla đã kéo dài chu kỳ phòng ngừa rủi ro tiền tệ của họ từ 3-6 tháng thông thường lên 2-5 năm, lập kỷ lục hiếm hoi trong gần một thập kỷ. Giá vàng giao ngay đã vượt qua mức 3390 đô la Mỹ một ounce, tăng 1,68% so với ngày hôm trước, thiết lập mức cao lịch sử mới. Mối lo ngại của thị trường về "cuộc khủng hoảng tín dụng đô la Mỹ" đã tiếp tục gia tăng.

Trò chơi kiểm soát Cục Dự trữ Liên bang giữa Đảng Dân chủ và Nhà Trắng đã nóng lên: Lãnh đạo đảng Dân chủ tại Thượng viện Chuck Schumer đã công khai cảnh báo vào ngày 18 tháng 4 rằng nếu Trump buộc phải sa thải Powell, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có thể lặp lại sai lầm của Thứ Hai Đen tối năm 1987. Cùng lúc đó, thị trường vàng vẫn không bị tổn hại trong cơn bão chính sách, với giá vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục là 3357,74 đô la một ounce rồi giảm xuống còn khoảng 3327 đô la một ounce, trong khi các quỹ đầu cơ Phố Wall phải chịu tổn thất lớn - theo thống kê của Bloomberg, 90% các quỹ hàng đầu đã mất hơn 15% trong năm, Citadel、 Mức giảm hàng tuần của những gã khổng lồ như Renaissance Technology đạt 8% -12%. Cốt lõi của cơn bão kép "thị trường chính trị" này là "bẫy đình lạm" kinh tế do chính sách thuế quan của Trump gây ra và thời điểm quan trọng đang đến gần trong sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Chính quyền Trump đã công bố vào ngày 14 tháng 4 về việc khởi động một "cuộc điều tra thuế quan an ninh quốc gia" đối với chuỗi cung ứng chất bán dẫn và điện tử, tác động trực tiếp đến chuỗi công nghiệp toàn cầu, khiến hợp đồng tương lai cổ phiếu của Hoa Kỳ giảm 3% và chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới mức 99,01. Cùng lúc đó, CPI của Hoa Kỳ tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3, thấp hơn dự kiến, nhưng chi phí nhập khẩu tăng do thuế quan đã khiến thị trường đặt cược vào khả năng 75% lãi suất sẽ được cắt giảm vào tháng 6. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đang mắc kẹt trong tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa "chống lạm phát" và "chống suy thoái", khi chỉ còn 50 điểm cơ bản trong hộp công cụ chính sách của ông để cắt giảm lãi suất, và thị trường thốt lên rằng "đạn của Cục Dự trữ Liên bang đã hết".