Chính sách thuế quan của Trump gây ra sự hỗn loạn trên thị trường: đồng đô la yếu, giá vàng tăng vọt và sự bất ổn trong nền kinh tế toàn cầu

Tổng thống Hoa Kỳ Trump gần đây đã ký lệnh điều tra thuế quan đối với các khoáng sản quan trọng, đánh dấu sự leo thang hơn nữa trong chiến lược chiến tranh thương mại của ông. Động thái này không chỉ gây ra phản ứng dây chuyền trong nền kinh tế toàn cầu mà còn làm trầm trọng thêm sự tách rời mối quan hệ truyền thống giữa đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, đồng thời thúc đẩy giá vàng tăng cao kỷ lục.

Chính sách thuế quan mở rộng của Trump

Chính quyền Trump đã mở cuộc điều tra về việc nhập khẩu các khoáng sản quan trọng theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962. Các khoáng sản này, bao gồm các nguyên tố đất hiếm, urani và khoáng sản đã qua chế biến, được coi là nền tảng của ngành công nghiệp quốc phòng Hoa Kỳ và được sử dụng rộng rãi trong động cơ phản lực, hệ thống dẫn đường tên lửa, máy tính tiên tiến, thiết bị radar và các lĩnh vực khác. Kết quả điều tra sẽ được nộp trong vòng 270 ngày. Nếu phát hiện ra rằng khoáng sản nhập khẩu đe dọa đến an ninh quốc gia, tổng thống có quyền quyết định áp thuế.

Lệnh này là một động thái khác của Trump sau khi áp thuế đối với thép, nhôm, phụ tùng ô tô và chất bán dẫn. Đồng thời, chính phủ Hoa Kỳ cũng công bố một cuộc điều tra về nhập khẩu thuốc và các kế hoạch hỗ trợ năng lực chế biến khoáng sản trong nước thông qua tài chính và các khoản vay để giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu nước ngoài. Mặc dù Trump đã cố gắng bảo vệ sản xuất và sản xuất năng lượng của Hoa Kỳ thông qua thuế quan, thị trường đã phản ứng mạnh mẽ với động thái này, với các nhà đầu tư lo ngại rằng nó có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng quốc tế và đẩy chi phí của người tiêu dùng lên cao.

Sự khác biệt giữa đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ

Dưới tác động của chính sách thuế quan của Trump, mối quan hệ truyền thống giữa đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã cho thấy hiệu suất yếu nhất trong ba năm. Thông thường, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng sẽ hỗ trợ đồng đô la, nhưng đồng đô la đã giảm nhanh chóng gần đây, phản ánh sự nghi ngờ của các nhà đầu tư về tình trạng trú ẩn an toàn của đồng đô la.

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2022 vào tuần trước khi các nhà giao dịch đặt cược vào sự suy yếu hơn nữa của đồng đô la. Thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng đồng đô la sẽ vẫn yếu trong những tháng tới. Trong khi đó, đồng đô la không được hưởng lợi từ lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn giao dịch gần mức cao nhất trong 17 tháng, một sự tách rời cho thấy niềm tin vào đồng đô la đang suy yếu.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang đẩy nhanh quá trình rút khỏi tài sản đô la Mỹ, lo ngại rằng cuộc chiến thương mại của Trump có thể đẩy nền kinh tế toàn cầu vào suy thoái. Sự yếu kém của đồng đô la không chỉ làm suy yếu vị thế của nó như là đồng tiền dự trữ của thế giới, mà còn làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về triển vọng của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Giá vàng tăng kỷ lục

Trong bối cảnh đồng đô la yếu và bất ổn kinh tế toàn cầu, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã tăng đáng kể. Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư, giá vàng giao ngay đã phá vỡ bốn ngưỡng chính là 3260, 3270, 3280 và 3290 đô la Mỹ một ounce, thiết lập mức cao lịch sử.

Kể từ năm 2025, giá vàng đã tăng hơn 23% và liên tục đạt mức cao kỷ lục. Những gã khổng lồ Phố Wall như Goldman Sachs và UBS đã nâng kỳ vọng về giá vàng của họ, dự đoán rằng giá vàng sẽ đạt 3.700 đô la một ounce vào cuối năm và 4.000 đô la một ounce vào giữa năm 2026. Các nhà chiến lược của UBS chỉ ra rằng với những thay đổi trong bối cảnh thương mại và địa chính trị toàn cầu, nhu cầu về vàng sẽ tiếp tục mạnh mẽ, đặc biệt là ở các ngân hàng trung ương, các công ty quản lý tài sản và các khu vực tư nhân.

Sự yếu kém của đồng đô la Mỹ và khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã hỗ trợ thêm cho vàng. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất chính sách của mình 100 điểm cơ bản trong năm nay, điều này sẽ làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng và thu hút nhiều tiền hơn chảy vào các ETF vàng.

Tóm tắt và triển vọng

Chính sách thuế quan của Trump không chỉ làm trầm trọng thêm sự bất ổn kinh tế toàn cầu mà còn tác động sâu sắc đến thị trường đô la và vàng. Sự yếu kém của đồng đô la phản ánh mối quan tâm của thị trường về nền kinh tế và chính sách của Hoa Kỳ, trong khi sự gia tăng của vàng làm nổi bật tầm quan trọng của nó như một tài sản trú ẩn an toàn.

Trong tương lai, khi chính quyền Trump tiếp tục thúc đẩy chính sách thuế quan của mình, thị trường có thể phải đối mặt với sự biến động lớn hơn. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến mối quan hệ năng động giữa đồng đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ và vàng, cũng như những thay đổi trong bối cảnh kinh tế toàn cầu, để ứng phó với những rủi ro và cơ hội tiềm ẩn.