美債收益率回落支撐金價 3000關口攻防戰持續

2025年3月26日，現貨黃金延續高位震盪格局，亞洲早盤報3020.93美元/盎司，國內黃金T+D價格微幅上揚0.24%至706.06元/克。 儘管市場對美聯儲降息節奏的分歧猶存，但當日美債收益率的小幅回落為金價提供了短期支撐，投資者需關注3000美元整數關口的多空博弈。

一、美債收益率波動主導短期金價走勢

受美聯儲政策預期及經濟資料分化影響，近期美債收益率呈現震盪回落態勢。 3月20日，10年期美債收益率一度跌破4.2%關口，反映市場對經濟放緩的擔憂。 分析指出，美債收益率與黃金價格存在負相關性：當收益率下降時，持有黃金的機會成本降低，疊加美元走弱預期，黃金作為非美資產的吸引力增强。 此外，美國諮商會消費者信心指數降至12年新低（92.9），進一步強化了市場避險情緒，推動資金流向黃金等安全資產。

二、地緣政治與通脹預期支撐中長期金價

當前全球地緣局勢仍存不確定性：特朗普政府關稅政策的反復：對部分國家不增收關稅等； 俄烏談判的階段性成果：如黑海航行安全確認； 中東局勢的持續緊張； 德國政府宣佈解散，均可能引發避險需求的波動。

與此同時，美聯儲上調2025年通脹預期至2.7%，通脹壓力的潜在回升進一步凸顯黃金的抗通脹内容。 全球央行購金需求的高位延續，亦為金價提供結構性支撐。

三、技術面顯示多空胶著，3000美元成關鍵支撐

日線級別上，金價維持在上升通道內運行，20日均線構成短期支撐。 小時圖顯示金價處於3000-3036美元區間震盪，MACD指標紅柱縮短，暗示多頭動能有所减弱。

投資者需關注3036美元阻力位突破情况，若有效上破，金價有望挑戰3057美元歷史高位； 反之，若失守3000美元關口，可能引發技術性拋售至2980美元附近。

注：交易策略詳情請見《獨家觀點》

風險提示

數據敏感時點：美聯儲3月PCE通脹數據（3月29日公佈）或改變降息預期節奏；

地緣局勢突變：中東衝突陞級或俄烏談判破裂可能推高避險溢價；

技術性拋售風險：警惕3000美元關口失守引發的止損盤集中湧出。

當前黃金市場正處於政策預期與避險情緒的雙重驅動中，建議投資者密切關注美債收益率、美元指數及地緣事件的動態變化，靈活調整倉位。 短期金價或延續區間震盪，中長期上行趨勢未改。