美俄能源停火協議終落地，黃金高位震盪待方向

一、美俄通話達成有限停火全面和平仍存變數

當地時間3月18日，美國總統特朗普與俄羅斯總統普京通電話，就烏克蘭局勢達成關鍵共識：雙方同意暫停攻擊對方能源基礎設施30天，以推動後續和平談判。 根據白宮聲明，該協定將立即生效，但克里姆林宮強調，停火需以烏克蘭停止接收外國軍事援助、放弃加入北約為前提，且俄方保留對“威脅俄領土安全”行動的反擊權。

俄方稱若烏軍投降，將給予人道待遇。 就特朗普近期呼籲“保全庫爾斯克州被圍烏軍阿兵哥生命”的表態，普京表示，俄方願秉持人道主義原則，承諾若烏軍投降，將根據俄法律和國際法準則保障其生命權並給予人道待遇。

此次有限停火協議的達成，源於美國對烏克蘭能源設施持續遭襲的擔憂。 資料顯示，2025年以來，烏境內60%的電力系統已因俄軍打擊陷入癱瘓。 但分析指出，雙方覈心分歧仍未解决：烏克蘭堅持領土完整，而俄羅斯要求承認克裡米亞及烏東四州主權。 德國總理朔爾茨直言：“能源停火是積極信號，但全面停火需要更多政治妥協。”

二、避險情緒降溫金價承壓

受停火消息影響，國際金價短線承壓回落。 3月18日亞市晚盤，現貨黃金收自3034.08美元/盎司。 不過，中東局勢陞級（以色列空襲加沙地帶）及特朗普關稅政策的不確定性，令避險需求始終存在。 截至金日開盤，現貨黃金報3033.96美元/盎司，周線連續第三周收陽。

三、技術面與資金流向指引後市

從技術面看，黃金日線級別仍處於上升通道，3000美元整數關口構成强支撐。 小時圖顯示，金價在3015-3038美元區間震盪，若下破3015美元，短期或回踩2995美元； 若上破3040美元，則有望挑戰3050美元歷史高位。 資金流向方面，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉連續三日新增，累計增持超15噸，顯示機构對黃金中長期看好。

四、後市展望：停火協議成短期催化劑

儘管美俄能源停火協議緩解了部分市場焦慮，但烏克蘭問題的政治解决仍需突破三大障礙：領土劃分、軍事援助終止、核能電廠控制權。 若後續談判陷入僵局，金價可能因避險情緒回升再度沖高； 反之，若全面停火協議達成，美元或階段性走强，金價面臨技術性回檔壓力。

當前黃金市場正處於地緣政治與經濟週期的雙重博弈中。 3月18日的能源停火協議僅是和平進程的起點，而非終點。 投資者需密切關注3月19日美聯儲議息會議及中東局勢演變，靈活調整持倉結構，把握金價波動中的機會。